圆桌对话:不忘初心:公募基金20周年再起步

21世纪经济报道 2018-07-12

由21世纪经济报道主办的21世纪国际财经峰会•2018系列活动——『致敬公募20年暨养老金管理』夏季研讨会于2018年7月12日在北京举办,来自政府、业界、学界的权威人士,围绕“公募基金在资产管理新格局”下的新定位、新使命,公募基金未来如何进行战略升级和全球布局,如何构建普惠金融生态,如何服务于“新时期公募基金的责任与使命”进行深度探讨。对话主持:
王 丹 21世纪经济报道资深记者
对话嘉宾:
孟朝霞 国联安基金管理有限公司总经理
李长桥 方正富邦基金管理有限公司总裁
郝 炜 工银瑞信基金管理有限公司副总经理
马 骏 易方达基金管理有限公司副总裁
邱春杨 广发基金管理有限公司副总经理
柳 玲 海富通基金管理有限公司总经理助理

下面有场圆桌对话,继续有请上各位来自公募基金行业的高层人士在这个台上共同就公募基金20周年的发展进行充分的讨论,必须承认经过20年的发展,我们公募基金行业已经成为大家眼中非常靠谱的投资对象和购买的产品,权益保护非常的充分。市场规范,风险可控,风险比较小,很多小白投资的时候都会选择公募基金,这当然是我们通过多年的努力已经形成的非常好的基础。几年前有人把基金和基金会搞在一起,认为是做公益慈善的机构,但是现在恐怕没有人会再做出这样的误解和歧异了,这无疑是公募基金在20年以后重新面对非常好的发展基础。未来面临新的环境、新的征程,我们也将面临很多新的机遇和新的挑战,包括我们面临的受众、年龄结构,对于金融的接受程度也在发生着不停的变化,这将会对我们未来的发展也起到一个非常大的影响。

   下面我们就将会依次邀请上各位来自公募基金行业的高层人士来参与圆桌对话,共同来探讨过去20年以及展望未来20年的发展。我们将会分别有请:

  国联安基金管理有限公司总经理 孟朝霞 女士

  方正富邦基金管理有限公司总裁 李长桥 先生

  工银瑞信基金管理有限公司副总经理 先生

  易方达基金管理有限公司副总裁 先生

  广发基金管理有限公司副总经理 邱春杨先生

  海富通基金管理有限公司总经理助理 柳玲女士

  同时有请21世纪经济报道资深记者王丹女士担任本次圆桌对话的对话主持,有请各位。

   

   王丹:各位嘉宾好,非常感谢各位在百忙之中抽出时间参加研讨会,我是21世纪经济报道基金条线的记者王丹,今天非常高兴也非常荣幸能够作为我们这场圆桌的主持人。这场圆桌的主题是“不忘初心:公募基金20周年再起步”。开始就开门见山,第一个围绕主题先开始,请各位嘉宾先谈一谈在您看来,公募基金行业的不忘初心最该坚守的信念是什么,原来常听到的是给投资者创造长期稳定的回报,近年来又给公募基金赋予了更多社会责任,比如说为国家战略服务,或者是服务实体经济等等,各位发表一下自己的看法。

   

   孟朝霞:其实我觉得做公募基金比较冠冕堂皇的一句话,为持有人利益优先。但是换句话说,用最普惠金融的方式来讲,我们要时刻的想着跟“韭菜们”在一起,大家不要成为镰刀手,而成为能够真正的为我们的投资人赚钱,这个理念是一定要坚守的。这个是最重要的。

   公募来看,20年,中国经济每一个大方向上的改革公募都参与了。大家如果回想一下从最早的QD出海到沪港通,到最近的独角兽,还有国企ETF改革等等,公募基金其实一直站到最前沿的,很多基金公司在创新的过程当中,发挥非常重要的作用。无论从宏观层面到微观的层面,我感觉公募基金的使命和责任都自始至终的存在。这个我觉得其实20年都是这样的,这也是我对不忘初心的一个理解。

   

   李长桥:我是方正富邦基金的李长桥。说到初心跟使命,在座都考过公募基金类高管资格的,我准备考试的时候花了很多心思,我考之前我想公募基金应该至少为股东服务,这是错的,公募基金是不能为股东服务的,公募基金一定得为份额持有人服务,初心就是受人之托,代客理财。用最透明,最规范,最有制度性的产品来为份额持有人服务,这就是我们的初心。

   

   郝炜:大家好!这个问题我也想了一下,基金行业本质上是信托关系,持有人利益至上,这应该是我们坚守的根本东西。我想持有人利益至上,为投资者创造回报和服务实体经济,落实国家战略是高度一致的。为什么这么说呢?我回顾一下,十八大的时候我们就提出来要增加广大人民群众的财产型收入,投资回报,投资性的收入也是财产型收入的组成部分。十九大提出满足对人民日益增长美好生活的需要。收入增长是美好生活需要很重要的方面,而公募基金覆盖最广大的投资人。现在公募基金产品一块钱就可以投,覆盖的人群是最多的。我们把投资者服务好,给他创造投资回报,本身就是服务国家的一个大战略,这是第一点。

   第二,财产型收入增加了,无论从国外来看,还是国内来看,收入增加了,他的消费就增加了,我们国家现在经济正在转型,消费正在成为拉动经济增长越来越重要的一个力量,前期我们也有一些相关的报道。比如说投资增加一点钱,每天可以多吃一个鸡蛋,多吃一顿早餐,这实实在在都是在直接拉动实体经济的发展。

   第三,要给投资者创造回报,作为基金管理公司来讲就一定要坚持价值投资,长期投资的理念,去发现那些真正长期有投资价值,长期有发展的企业、行业,这本身就会促进我们国家资源配置的优化,产业的升级换代,这也是在支持我们国家实体经济的发展。所以我想我们要坚持利益至上,为投资者创造良好回报的初心,其他关系都能解决,他们是高度一致的。

   

   马骏:公募基金不忘初心20年,唯一目的是为持有人创造收益和价值。现在大家听到为国家战略服务,为实体经济服务,我想这是我们目标实现过程当中的结果。我们从改革开放30年,公募基金大概有20年的历程来看,凡是投资的标的符合国家产业政策,也就是说符合中国的经济增长的产业结构,最终会给持有人创造价值的。这个从统计意义上20年,其实也是相关性非常高的。所以从这个意义上来说,我们唯一的目标就是为持有人创造价值。最终你产生出结果可以看到我们是为国家的战略,以及我们的实体经济提供了资源,来为他进行服务。这是一个结果。

   

   邱春杨:中国公募基金20年已经证明了是最可靠的大众理财工具,有严格的土壤制度,和非常好的投资业绩。我2015年的时候有很多市场口的同事问我,我们的经营产品难免短期净值不理想,包括现在资本市场比较低,长期业绩非常好,但短期业绩波动是必然的。但是换个角度说,其实我也看到很多报道,我们很多老百姓米了P2P,买了非法的投资产品,是非常可惜的。我开玩笑说,我们不去占领这个理财市场,我们就会被非法的金融产品去坑害老百姓。中国基金行业20年证明是最可信赖的,是最规范的理财主力军,我们的基金产品市场短期看不能保证基金业绩任何时候都是正增长,但是它对整个老百姓的理财安全。养老只是理财安全的一部分,如果你平时把财产亏掉了,你的养老更没有指望了。我觉得这个行业其实是整个国民经济运转,或者跟老百姓生活息息相关非常关键的行业。我有时候开玩笑说卖基金,千万不要认为我们是去一定为了满足领导的指令,我们宏观上来说占领这个市场实际上是为了让老百姓的理财市场更为安全和更可靠。谢谢大家!

   

   柳玲:感谢主持人把圆桌论坛从整个投资养老战术上又领到了道上来。我想谈一点浅薄的认识。我觉得在公募基金这20周年经历了这么多的风风雨雨后,我个人理解不忘初心有“三心”,第一心是我们一直要秉承做投资管理人和资产管理人的正心,我们受人之托,忠人之事,与投资者同呼吸共命运的心;第二心是整个资产管理人要对投资者和委托人常怀感恩之心;第三心是对证券市场有敬畏之心。经历了公募基金20年以后,我们已经很清醒的认识到,在投资上面很多的是有可为,有不可为的。市场是逆人性的,我们要有纪律,投资人的原则,例如像ESG这样的投资原则为我们的市场,同时为上市公司的治理结构,以及我们的融资、国家实体经济的融资环境提供长期建设的环境,这三心本身投资管理人的正心,对投资者的感恩之心,以及对市场的经纬之心。

   

   王丹:转眼间公募基金走过20年,从无到有,从小到大。第二个问题请各位嘉宾谈一谈公募行业成长20年,公募基金有哪些优秀基因值得传承下去。另一个接下来还需要跟各位嘉宾聊一下,公募基金行业下一个风口在哪里,下一个十年,下一个二十年大家最期待行业的生态愿景是怎么样的。

   

   孟朝霞:我们一直思考这个问题,未来的风口在哪里,我自己非常荣幸,职业生涯的前十年是在保险,后十年是在公募。感觉这两个行业最大的区别在哪里呢?就是公募的资产负债结构久期非常短,最深刻的体会,像李总我们感触非常深,公募好投的时候不好卖,好卖的时候不好投,当你市场好的时候,你需要钱,比如说现在觉得市场从专业投资角度来讲,觉得是投资机会的时候,对不起,老百姓不给你钱,当老百姓给你钱的时候是最难投的时候。这种资产负债结构就造成了公募基金所有的东西都非常的短期化,无论是是资产端还是负债端,都非常短期化。为什么今天的主题,所有在座公募的大佬都看好养老金的市场,养老恰恰是搭起了公募基金在时间杠杆久期的桥梁。刚才我特别赞同窦总讲的,养老金是未来公募十年、二十年最重要的窗口,而且这部分资金才是真正公募基金未来的最底层,最核心,最优质的一种资产。加上公募基金在国际上、在全球的使命,养老金投资领域的使命,这个其实是最大的风口。

   从策略角度来看的话,非常赞同李总说的,公募基金再去做。原来公募基金有很多基金公司一直都是坚守定投策略的,定投就是可以把真正拉百姓的钱长期化最好的方式。但是在过程当中,我们可能坚守的还不够。现在真正所有基金公司的定投数量都是在递减的。今天的主题我感觉非常好,长期的养老金是未来公募基金里能支撑你十年、二十年、三十年甚至永久发展最重要的风向和窗口,这个是我对公募基金的理解。

   

   李长桥:关于风口,其实我们也是内部在战略会议上讨论很多次。我们也是挺困惑的,但是在困惑中我们还会有一些战略未来的定义。刚才孟总说的养老金,我们觉得这是一个未来要做的,还有跟智能投顾相结合,还有基金定投。因为凡是看美国、台湾,基金定投养老金份额差距很大的。包括在基民的心态上是差距很大的,这是我们需要做投教,往下宣贯,需要做渗透的。包括系统搭建。公募整整20年,目前我们优秀的传承肯定就是独立,所有的体制独立托管、每日估值、信息披露,这些都是最透明的。结合公募20年的传承,加上未来今天说的养老金第三支柱是未来的认定的政策方向。

   

   郝炜:主持人提了两个问题,一个是关于基因,一个是关于风口。关于基因,今年是基金行业20年,前期中央也提出了“五大发展理念”,有很多都是契合的。我觉得第一就是创新。基金以前在中国本身没有,是创新的产物。在创新的过程中,其实又是开放带来的结果,因为是我们从国外引进的,我想从一开始这个基金行业就艰巨创新、开放的基因,其实也和我们这20年的发展过去很多工作能够体现得出来的。

   第二规范的开放式基金是1998年推出的,在这之前是有一些老的不太规范的基金,所以从1998年算起的话,基金的基因当中应该还有规范。包括刚才李总讲的强制托管制度、信披制度,1998年开始。

   第三从我们行业来讲,很重要的一点,刚才大家都讲了,普惠的基因。因为公募基金是能够为最广大的投资者服务的产品。这是关于基因的想法,后续也是在未来20年也好,30年也好,应该会去坚持和不断丰富的东西。

   关于风口,可能叫风口不太准确,是源源不断带来机会的源头。养老金业务大家都讲了挺多,确实是未来最大行业发展的资金源也好,动力源也好,我觉得是一个动力源,不是一个简单的风口问题。这里我就谈一点具体的,因为刚才大家都讲了养老目标基金是未来很好的服务于第三支柱的载体。我也请养老金部门帮我看了一下,我觉得有一点挺有意思的情况,在目标日期基金方面,除了主动管理的目标基金之外,其实这些年以来有一个现象是值得关注的,被动型的目标日期基金的发展也非常的迅猛。我们部门给我提供材料,说在2006年的时候,主动型的产品占比是82%,到了十年之后,2016年比例下降60%,被动型的产品从2006年占比的18%增加到了40%。这是什么原因呢?这是因为被动型产品具有低费率、规则明确、质量透明等优势,而且规模的占比趋势还在持续。所以我在想,我们行业在发展主动FoF的同时,也可以开始关注,开始研究一些被动的养老目标基金。

   

   马骏:我在这个行业18年,回过头来看回顾20年公募基金最该传承下来的,我觉得首先是秉承坚持高标准合规跟内控标准,因为公募基金被大家所认同,无论是监管者还是社会公众所认同,首先我们看到的是信任。这个信任离不开高标准合规内控标准。

   第二,公募基金呈现给无论是社会大众,还是专业的机构投资者,都是以一个专业分工作为管理原则的管理机构。也就是说如果我们认同公募基金是一个强调规模效应行业的话,专业分工是必然的结果。

   第三,坚持时间的奖赏。也就是说长期来看,我们持续做正确的事,时间是会减少。也就是说前面各位嘉宾有谈到复利,坚持长期价值投资也好,坚持长期投资理念也好。最终反馈到都是时间的奖赏,我们持续做正确的事,时间是会奖赏我们的。

   至于公募基金未来十年、二十年有没有风口,我非常认同刚才郝总讲的,我们最不该追逐的就是风口,因为往往风口都是短暂的,我们要做持续的事。未来二十年是中国资产管理行业黄金的二十年,我们从贫穷到富足这么一个过程是资管行业未来快速扩张的基础。从这个意义上来说,未来二十年我们要做的事是合理、均衡的去配置资产,也是跟客户之间建立一种资产负债平衡关系。因为前面也有几位嘉宾讲到,我们的公募基金以前资产负债久期并不匹配,不像保险资金它的负债是长期限的。但我相信,随着时间的推移,我们的客户,我们的机构投资者占比越来越高,资产负债匹配的问题应该能够解决的。从这个意义上,无论是养老金,也无论是广大的机构投资者,或者普通的个人投资者,实际都是能够在未来资管行业发展当中获得收益。

   我们自己也有一个心愿,因为我们从事这个行业,也应该有一定的自豪感。这个自豪感是来自于什么呢?我们相信,可能再过十年,甚至二十年中国资产管理行业在全球应该有它特殊或者重要地位的,我们也是幸运的,正好在这个时点加入这个行业。

   

   邱春杨:马总讲的我非常赞同,短期风口中国变化非常快,一会儿理财产品,一会儿是货币基金,一会儿是回报基金,这个其实非常难判断。但是我们可以判断一条,养老金整体的比例在基金行业的比例一定会慢慢提升。看起来非常不起眼。像当年量很下,经过一年一年积累,总数也上万亿了。做得好的公司规模也小一千亿了,这一点应该不会有疑问的,今天主题选的也非常好,养老金在资产管理占比会上来,不管是通过公募的形式,还是通过年金的形式。而且这笔钱就会是长线,符合刚才孟总说的,基金经理用起来时间会长一点。不好说立马改变,但是会逐渐改变投资理念、投资模式。中国基金行业成长,也是一年一年积累来的,可能你用一年、两年的尺度去看到变化是看不到的,或者意义很小。但是放十年、二十年尺度来看,中国基金行业变化是非常根本性的变化。如果再过十年、二十年来看中国资产行业在经济中的作用,都会发生剧烈变化。当然我们现在要健康生活,健康工作二三十年。谢谢大家!

   

   柳玲:谢谢主持人,我也在思考这个问题。我们公募基金下一个二十年的时候,公募基金每家公司战略定位是什么样的,我个人感觉公募基金经理这二十年之后,大致分为三类公司,第一类公司可能是把整个投资机构和个人客户工具化、多样化,能够系统化和体系化,都在工具化的这条道路上进行深耕运作。第二类公司在深耕与上市公司之间的关系,虽然没有发太多的产品,但是每个产品都是精品,为投资者能够提供丰厚的收益。从利润收入角度来做基金公司。第三类公司就是从近些年可以为大概率事件,为投资者提供的投资产品去走一条特色的道路,工具化的话很多大的共话都走这个道路,我们深耕运作为投资者提供收益的很多资管人走这样的道路。还有一类走特色的道路,从定增出发这个点走一个特色的道路,对于像海富通这样中型的基金公司而言,我们是为数不多全牌照的基金公司,但是实际上多即是多,少即是多,发展了15年历史了,很多产品和类型是非常多的,但是实际上我们放眼望过去需要聚焦业务,我们道路也是一条公司制定的道路,聚焦养老,借力科技。

   

   王丹:谢谢柳总,非常感谢六位嘉宾刚才对公募基金行业这么精辟的分析,也非常坦诚的分享了自己的心得,我听到的就是长期坚守,看好养老。接下来对六位嘉宾有针对性问一点问题,这样机会很难得,谢谢各位给我提供这样的机会。

   孟总您是行业内为数不多历经三家基金公司,又有着保险高管从业背景的公募基金总经理,我想问一下您能分享一下保险从业经历给您在进入公募基金之后带来了哪些经验?因为现在太保已经入驻了国联安,接下来有什么打算和思路?

   

   孟朝霞:问的比较直接,其实感触很深。刚才跟大家沟通了,我的职业生涯的前十年是保险,大多数时间也是围绕着养老产业来去做的。后十年在公募,又历经三家中型公司的成长。在我感觉还是非常喜欢公募的行业。这个行业最大的魅力比其他的行业更具有狼性。这三家公司都是中型公司到大型公司的发展,现在国联安正在入驻。最大的魅力是见证这三家公司的成长,成长是伴随中国资本市场的成长来成长起来的,这是最有吸引力,最有魅力的地方。

   公募基金如果做得好的话,前面大的公司里都是抓住资本市场发展最大的机遇。中国资本市场历经两次大的牛市,股票基金,债券基金也历经两次大的牛市,谁抓住每一个战略机遇期就发展非常顺畅。现在国联安作为最老牌基金公司,我们号称第一家中外合资企业,我现在站到最低谷的阶段来接手这家公司。两家保险公司的背景在国内确实不是很多。但是刚才我谈到了我对保险资金和公募资金的理解,我更能理解资金的属性和未来投资方向在什么地方,所以这个是最大的一个优势。选择国联安考虑利用我自己过去的背景,可能公募基金最大的使命就是我们怎么能够让我们的股东,很清楚把短期行为长期化。这个也是我们现在面临的问题,公募基金大家知道,刚才除了久期的短期之外,还有考核、激励等等方方面面,包括公募基金,大家都知道基金经理三个月都跟溜狗一样拉出来业绩溜一溜、排名等等。未来如果真的去做一个养老金的投资长期理念的话,我们就不能够单纯的把现在考核等等方方面面的机制全部都要做一些改观和改善,这个我觉得可能是比较重要的一个内容。我也希望在这方面能够尽我自己的力量来去推动这样一个事情的发展。

   总之,我觉得前途是光明的,道路是曲折的,但是奋斗的过程是美好的。我比较享受这种奋斗的过程。谢谢。

   

   王丹:谢谢孟总的坦诚。我问一下李总,我一直在默默的关注着方正富邦,因为我从北京到上海工作,接着方正富邦就成立了,所以我想也是从您从业背景跟您聊聊,您认为公募基金应该怎样与互联网金融相结合?因为目前有不少的机构都在研发智能投顾,但是至今令人惊艳的体验很少,我想让您谈一谈,您认为公募基金应该怎样做好投顾?谢谢!

   

   李长桥:因为我一直在券商工作,是券商的背景,是去年接牌方正富邦基金的。因为有很多券商的卖方思维,我现在也积极吸取作为公募,像孟总这种买方的思维。因为券商思维比较根深蒂固,总是一想投顾业务、财富管理转型等等。说实话现在智能投顾在公募中的经验我们是找不到,我们觉得如果说方正富邦基金要发展的话,肯定是依托股东的背景资源,方正证券,台湾的富邦金控。因为富邦金控在台湾做ETF是做的相当牛逼的,因为它有全谱系,全世界各种结构化,当然有一些产品在国内没法批,但是在产品的设计上这点是有地位的,在亚洲是比较领先的。因为台湾在20年前跟美国已经完全开放的了,竞争很恐怖。我们觉得在产品设计上会积极吸取股东方富邦金控、富邦证券的一些思路。在客群上,因为方正证券目前有916万的客群,券商中排到第六、第七名左右,分支机构有300多家,这点方正证券也在向大财富管理转型,所以这些是我们有的东西,我们离目前第一梯队、第二梯队在公募基金中差距比较大。我们会利用禀赋跟资源把它想清楚,且能做的事情做下去。

   

   王丹:郝总,这次是第二次在我们行业论坛上向您提问了。我想让您谈的问题是,随着资管新规政策的落地,公募基金业态也出现了一些新的变化,比如说货币基金净值化,还有一些个性化的创新产品有所减少。在这种趋势下,基金公司该怎样提高自己的竞争力?您认为未来行业内会出现怎样的竞争格局?

   

   郝炜:因为资管新规出现以后,其实大家讨论的都比较多了,我们是这么想的,我们专业的投资管理人。一块做好投资管理,提升投资管理,特别是分别主动管理的能力,这是我们立身的根本。第二,本身金融行业也是风险管理的行业,做好投资管理的同时同步提升风险管理的能力,相当于鸟的两翼,车的两轮,这两方面的工作都需要继续扎扎实实的去做的。

   行业的发展,内国外也好,国内也好,未来国内主一方面会出现一些大而全,能够提供一体化的解决方案综合化大型资产管理公司也好、基金管理公司也好。另一方面也会出现小而美的,不是大而全,在某一类产品,某一投资方面特别强的公司,未来可能会呈现出这样发展的情况。

   

   王丹:马总,您前阵子说过,说易方达不要追求短期的排名,我们也知道,在非货币管理规模上,易方达已经连续位居行业第一,我想让您分享一下站在高位的一些心得,特别是怎样看公募基金追求长期稳定收益,但是投资者长期投资理念尚未跟上,有时候基础资产还不是很配合的情况下,这种矛盾怎么解决?谢谢!

   

   马骏:其实我们一直困扰的是这个问题,公募基金20年下来,其实均衡的回报率是很有吸引力的。但是投资者的满意度很低,我们往往是怪罪于投资人不理性、不专业,我相信在座各位在大街上拉任何一个人说,投资是不是应该长期投资,应该价值投资,回答的都应该是Yes,没有人说不坚持价值投资,也不坚持长期的理念。无非就是说怎么去看待投资回报是怎么来的,从理论上怎么去看这件事。我们的回报从根本上是来源于不确定性跟波动,如果没有不确定性跟波动,我们的回报是没有吸引力的,这也就是说我们不愿意做存款道理一样的。但这种波动跟不确定性会使得,无论从投资人角度,还是从管理人的角度,存在一定的偏差。

   我想说站在管理人的角度,我们要做什么样的一件事?跟我前面讲的为什么说时间的奖赏?也就是说我们平成一个理念,是说如果你追求的是短期的卓越,无数个短期的卓越很难形成长期的卓越,你每年追求第一,你能不能做到五年、十年在行业排名前五,其实是很难的。但是如果你每年都在行业亲二分之一,五年、八年下来你可能在行业前5%,你每年在行业前三分之一,你下来最终的一个结果可能三年就在行业前5%。这件事是很美好的,但是为什么大家都不做?就是因为时间很难受。因为需要时间去证明你这个配置是合理的。我相信第一怎么来的,大家都说我们是对市场判断准确,我们的能力比别人强,我们的专业性比别人强。某种程度上第一是来源于对均衡水平的极端偏离,你偏离正确了,你做了第一。你偏离错误的时候有可能倒数第一,这个就是波动的来源。所以本质上优秀的基金经理,优秀的资产管理公司它追求的是均衡的配置,不追求毕其功于一役,追求的是长期合理的均值回报。这个时候更多的是关注于均衡的配置资产,做好客户风险的匹配,我的产品跟客户风险承受程度的匹配,做好资产负债的平衡,这个是需要“工匠精神”,需要你长期坚持做正确的事。

   在我们公司没有明星基金经理,只有优秀基金经理,明星基金经理是什么意思呢?不管他做的好坏与否你都得忍,其实我们是不愿意忍的,你做倒数第一大家都不会忍,做第一的时候光环很明显。但是如果做一个优秀的时候是需要时间来证明的。

   反过来讲一个例子,明星的演员跟优秀的演员最大的差别,明星的演员好坏你都得忍,优秀的演员不一定忍,优秀的人强调的是纪律。从这个意义上来说,长期投资、价值投资无论是管理者还是投资人,都是唯一正确,长期能活下来的选择。

   

   王丹:谢谢!邱总好,因为前面四位嘉宾刚才的个人分享实际也代表和写下了公募基金为养老养老金管理所做的条件储备。到您这里我想直接谈一谈基金公司该如何提高管理养老产品的风险防控问题。谢谢。

   

   邱春杨:还好,我2008年,2009年管过两年的投资风险管理。第一条要挑选合适产品风格的基金经理和投资的人员。这是首位,如果你找一个做股票非常猛的猛将管养老金,可能风控压力非常大。所以合适投资风格的基金经理是第一位。第二基金经理有风控意识。我们公司有一个制度,基金经理在投资经理上岗之前,让他手抄一遍基金合同投资风险管理的比例和投资范围控制,效果非常好。他有这个意识,投资比例是什么,投资范围是什么。

   第二,研究质量既是投资意见的来源,也是风险控制的基础。现在包括像易方达估值上万亿了,我们也是大几千亿。如果没有好的基础你怎么控制固定收益的投资风险。包括股票投资一样的,没有好的投资基础,好的地位怎么排出呢。老的基金管理是风险控制的来源。

   第三,强大可靠稳健的风控体系。基金公司相对复杂,有国内、国外,有股票、债券投资,有期权等等很多产品。总之,投资体系的复杂,光靠人工,靠责任心只能解决一部分问题,强大可靠的风控体系是我们管好投资的基础和核心。大型资产管理公司的优势,慢慢慢慢除了投资产品比较丰富之外,它的IT系统、它的风控系统这种积累门槛越来越高。其实讲民营基金经理有时候有偶发性的,有哪一年基金公司冒出明星。但是这种风控文化、风控经验、风控体系,包括IT系统的建设和门槛会慢慢慢慢成为我们这些大型基金公司长期具备的优势。

   

   王丹:柳总,这个问题也关于养老的给您,我知道您是海富通养老产品的负责人,想请您谈一谈如果未来想要致力于养老金管理,基金公司目前最应该在哪个方向上下功夫,怎样让这类产品能够得到投资人的认同,走进投资者的心里?

   

   柳玲:我想养老金长期资金管理的话渗透到血液当中的最重要的是安全性。这是第一点。

   第二,这点刚才马总已经替我说了,我特别赞同马总的观点,对于从事长期投资基金的经理而言,并不是像明星基金经理昙花一现,而是长期卓越优秀的基金经理可能才能够做养老金的投资,因为它有很强的纪律性。同时有很强的原则性,其实刚才马总谈到关于投资业绩二分之一以上,中位数以上,我特别有感触,像海富通基金企业年金,我们投资管理已经有12年了。在这12年的过程当中,接近480亿的资产,其实我们很多的组合,很多年都不是在第一名、第二名、第三名。可能这个跟公司的风格也很有关系,因为海富通基金一直秉持着稳健的风格,我们很多组合都是排在中位数水平,但是从11年我们累积的收益率来看就非常可观了。像刚才马总所说的,整个从2006年到2017480亿资金,按照年化的平均收益率可以达到了11.41%,也就是30%投权益,70%是固收的混合型产品,这是我们在企业年金实践过程中感受大的安全第一。所以我们一直秉持着企业年金高度安全、适度收益、长期增值这样的原则在做坚持。其实今年也是我们第二支柱的职业年金法律化和制度化的元年。

   我们也仔细的分析了一下,职业年金的特性和受委托人的群体,其实我们也把我们投研模式进行了一些改革,像职业年金的话,我们就会秉持着绝对安全,均衡收益,各个省份的收益要均衡,累进增值这样的原则来做。其实今天论坛话题也是养老金,第三支柱也是我们普惠金融养老金管理第三支柱。海富通基金也从投资的深度,还有产品的广度上在做很多的准备。我们也非常希望像海富通基金这样专注于养老基投资的公司,能够为我们在投资深度上下功夫,为投资者提供多样化的产品,产品的广度。以及收入上均衡、混合型,能够十年达到年化11.41%收益有温度的管理人,我们也希望做一个投资上有深度,产品上有广度,收益上有温度的温暖养老金的管理人。

   

   王丹:谢谢柳总。开始于公募基金畅想和回顾,我们以养老金结尾。真的是意犹未尽,但是因为今天时间的关系,我们只能谈到这。非常感谢各位嘉宾坦诚的跟我们进行行业性的交流。公募基金发展之路和养老金管理的话题我们不会停止,我们会从媒体角度一直关注下去,一直做下去。让我们一起期待公募基金在养老金管理行业,在未来的发展中变的越来越好。谢谢各位嘉宾!

   

   主持人:非常感谢,谢谢台上各位为我们带来精彩的圆桌对话。谢谢各位!

   今天上午我们一起在这里聆听了八位主题演讲嘉宾,还有一场圆桌对话,大家一定会觉得意犹未尽,没关系,我们下午将会在同样的会场与大家共同继续养老金管理的话题,欢迎大家下午继续来到会场,继续来关注我们的讨论。


附:

关于『致敬公募20年暨养老金管理』夏季研讨会

2018年7月12日,北京金融街国际酒店,作为21世纪经济报道主办的『21世纪国际财经峰会』前期子活动,『致敬公募20年暨养老金管理』夏季研讨会邀请来自政府、业界、学界的权威人士,围绕“公募基金在资产管理新格局”下的新定位、新使命,公募基金未来如何进行战略升级和全球布局,如何构建普惠金融生态,如何服务于“新时期公募基金的责任与使命”,进行深度探讨。与此同时,养老金第三支柱建设正在有序推进,公募基金与养老金相辅相成。公募如何扮演为养老金的优势管理人角色,如何更为完善的实现长期评价,有效的服务百姓养老的切实需求,亦是重要议题。研讨会主旨报告《养老金第三支柱元年白皮书》同期发布。

研讨会结束后,报告完整版于研讨会官网开放下载

http://www.21market.net/zhuanti/Financial_Summit/gongmu/index.html

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