六大指标解码中国城市金融竞争力

21世纪经济报道 2017-04-01

3月29日,由21世纪经济研究院、21世纪经济报道、南方财经全媒体集团联合出品的《2016年城市金融竞争力指数报告》(下称《报告》)正式发布。《报告》选取直辖市、计划单列市、副省级城市、部分省会城市等共25个城市,从宏观、金融机构实力、融资能力、金融绩效、软环境、监管机构和交易所6大二级指标入手,根据50多项三级指标,测算城市金融竞争力指数。


从测算结果看,前十名分别为北京、上海、深圳、广州、南京、天津、成都、西安、重庆、杭州。


同时,报告出品方还对《报告》的背景、指数编制方法、各分项指数排名进行了解析:


一、报告背景:


改革开放以来,我国东、中、西部地区的经济发展存在明显的差异,东部地区作为改革开放的先行者,市场化程度相对最高,经济较为发达,金融资源相对丰富,金融生态明显优于内陆地区。中西部地区一般是省会城市发展较快,而其他城市发展较慢。


毫无疑问,北京、上海是国内重要的金融中心,其他新兴城市如广州、深圳、天津、西安、重庆、宁波、厦门、南京等也各有特色。不难发现,经济实力是影响城市金融竞争力的基础因素,同时国家政策支持是关键因素。而提升城市金融竞争力,可以促使各类金融资源要素向一个地区不断积聚,进而增强城市金融竞争力。


在国内主要城市GDP相继突破万亿的前提下,本报告试图分析影响城市金融竞争力的要素,寻找出部分正在崛起为区域性甚至全国性的金融中心城市。


2016年城市金融竞争力指数报告,由21世纪经济研究院、21世纪经济报道、南方财经全媒体集团联合出品。报告选取直辖市、计划单列市、副省级城市、部分省会城市等共25个城市,根据50多项三级指标,6大二级指标,测算城市金融竞争力指数。


这些城市包括:北京、天津、沈阳、大连、哈尔滨、上海、南京、苏州、杭州、宁波、温州、合肥、福州、厦门、青岛、郑州、武汉、长沙、广州、深圳、东莞、重庆、成都、西安、乌鲁木齐。


二、指数编制方法:


城市金融竞争力作为一级指标,下设6大二级指标,分别是宏观指标、金融机构实力指标、融资能力指标、金融绩效指标、软环境指标、监管机构和交易所指标。


二级指标的权数再细分到三级指标。共包括约50多个三级指标。采用无量纲化法测算个体指标的指数,再进行加权,计算二级指标的指数,最后加权计算出总指数。


其中金融机构实力指标,涉及到北京作为大型中央金融机构注册地,存在注册资本一地独大的情况,因此权重调低,监管机构和交易所指标涉及到政策因素,此权重最低。


上述分指标,在纳入测算时,有的是正向指标,即值越高,指数越大,有的是负向(逆向)指标,数字越高,指数越低。比如GDP总量是正向指标,总量越大,指数越高。但是PM2.5浓度是负向指标,值越高,指数越低。


每单个指标测算指数,采取无量纲化的方式,也叫数据的标准化,是通过数学变换来消除原始变量(指标)量纲影响的方法。无量纲化的上下阈值分别取最高和最低值。


单项正指标无量纲化计算公式为:某省分值=(该省指标值-最小值)÷(最大值-最小值)。单项逆指标无量纲化计算公式为:某省分值=(最大值-该省指标值)÷(最大值-最小值)。


以上数据采用了2016年城市统计年鉴、各城市统计年鉴、WIND、中国人民银行等部门的数字。


三、主要结论:一线城市金融实力突显马太效应


测算结果显示,2016年城市金融指数京沪深位居前三名,这显示出3地在全国的金融中心地位。广州、天津、重庆、武汉、杭州、南京分别位居其后,区域金融中心特征明显。温州、沈阳、大连名次相对靠后,周边辐射能力仍有提升空间。


城市金融竞争力,分别由宏观指标、金融机构实力指标、融资能力指标、金融绩效指标、软环境指标、监管机构和交易所指标。


从测算结果看,前十名分别为北京、上海、深圳、广州、天津、重庆、武汉、杭州、南京、成都。


可以看出,金融竞争力指数得分靠前的是一线城市。比如北京是全国的政治中心,是国有大型金融机构的注册所在地,以及金融监管机构和调控机构的所在地,金融竞争力全国第一。


上海作为国际金融中心,其金融竞争力排名全国第二。深圳虽然不是直辖市,但是作为计划单列市,且有深圳主板交易所,所以尽管深圳经济总量不如广州,但是金融竞争力比广州要高。


广州金融竞争力超过直辖市天津和重庆,这表明广州本身仍是华南重要的金融中心。


从区域来看,京津冀地区最大的金融中心是北京,辐射全国,天津为区域金融中心。华东地区最大的金融中心是上海,也有辐射全国的意义,南京、杭州为区域金融次中心。华南地区深圳为最大的金融中心,也向全国辐射,广州紧随其后。在西南地区,最大的金融中心是重庆,其次是成都,西北最大金融中心是西安。


分项指标来看,上海2016年城市金融竞争力宏观指数位居第一,北京第二,深圳第三,天津、广州、青岛分别位居第四到第六名。苏州和重庆位居其后;金融机构实力指数北京独大。融资能力指数北京第一,上海第二;金融绩效指数京沪深分居前三名;软环境指数深圳第一,广州、福州位居第二、第三。机构和交易所指数三甲为北京、上海、郑州。




宏观指数上海第一


2016年城市金融竞争力宏观指数,设定投资和使用外资额、GDP、社会消费品消费额、进出口总额、财政收入指标进行测算。


其中投资包括实际利用外资指标和全社会投资指标,GDP包括GDP总量和人均GDP。


经过无量纲化和加权测算,上海的2016年城市金融竞争力宏观指数位居第一,北京第二,深圳第三。天津、广州、青岛分别位居第四到第六名,苏州和重庆位居其后。


上海宏观指数位居全国城市第一,原因在于上海GDP总量、进出口额、财政收入在全国所有城市中排名第一,这反映出上海作为经济中心、航运中心、国际金融中心、国际贸易中心的地位。


从宏观指数看,北上深处于绝对的优势。天津、广州、青岛位列其后。青岛宏观指数较高,是因为进出口额度大,2015年进出口额达到4000多亿美元,仅仅低于上海和深圳,位居全国第三。苏州出口额2015年为全国第四,也有3000多亿美元,这反映出苏州的经济实力,其经济总量为全国第七。重庆最近几年经济增速第一,GDP总量已经为全国第六,2017年有望超过天津,反映出其经济发展潜力较大。


其他的武汉、杭州、南京、长沙、宁波、成都、西安的2016年宏观指数均在0.2-0.3之间,实力待提升。


金融机构实力指数北京第一


金融机构实力指数,采用金融机构注册规模、金融业增加值、金融业从业人员、证券交易量、融资额(包括银行融资、证券市场融资和债券融资额)、金融机构本外币新增存款额6个指标,均采用规模数据。


选取多项指标的主要原因在于大型国有银行等公司注册地都在北京,金融注册规模出现北京独大的情况,进行无量纲化后,大部分城市得分都是0,因此单独采用该指标的测算方法不合适,所以增加了金融业增加值等指标。


其中金融机构注册规模再细分为银行法人资产数、证券公司法人资产数、保险公司法人资产数、信托法人资产数,实施无量纲化后进行测算获得。


从融资额、金融机构新增存款指数来看,也出现北京一地独大的情况,融资额包括银行融资,证券市场融资,和债券融资,这与全国性金融机构总部大多在北京有关。另外世界500强的央企注册地大部分都在北京,其融资和存款规模全国第一也不难理解。


如果测算金融业增加值、金融业从业数、证券交易量,也是京沪深三地比重大。比如在从业人员和金融业增加值来看,很多省会城市和副省级城市只有京沪的1/10左右。


上海在金融机构实力方面与北京有差距,但是部分指标突出,比如2015年金融机构存款增加额已经超过了北京。


也有区域性中心城市正在快速赶上,比如重庆的金融业从业人数、金融业增加值比较高。这表明重庆的金融业发展在部分指标上已经超过了一线城市。另外重庆2015年金融业增加值为1410亿元,与广州的1628亿元比较接近,成都2015年金融业增加值也到了1254亿元。


融资能力指数北京第一上海第二


融资能力下设银行融资数(采用2015年余额减去2014年余额)、债券发债数、证券市场融资额三个指标。


其中债券有信用债和城投债(信用债的一部分)。证券市场融资额包括主板市场融资额、主板市场再融资额、三板市场融资额。信托贷款作为城市融资数据指标,因为无法获得可用的数据,此报告暂不纳入指标体系中。


测算结果是,北京的融资能力指数为全国第一,其证券市场融资额、信用债发行规模均为全国第一有关。上海和深圳的融资能力分别为第二第三名。广州、天津、南京为第四名到第六名。北京融资能力最强,与全国金融机构,特别是大型国有银行注册在北京有关。另外北京央企多,发债额度大,这都使得北京融资能力占据优势。


上海也有优势,比如2015年上海金融机构本外币贷款额超过了北京,达到5000多亿元,为全国第一。其证券市场融资额也和北京基本相当。但是对于其他大部分城市而言,除了深圳以外,其他城市与京沪差距较大。大连、青岛、福州、宁波等城市,融资能力指数只有京沪的1/10。


金融绩效指数前三京沪深


金融绩效指数下设八大指标, 包括:金融业增加值与第三产业增加值之比,金融业增加值与GDP总量之比,存款增加额与GDP(地区生产总值)之比,贷款增加额与GDP之比,融资额与GDP之比,保险收入与常住人口之比,证券交易量与GDP之比,以及直接融资额与全部融资额之比。


融资额包括银行融资(按照2015年贷款余额减去2014年贷款余额)、上市公司融资额(包括上市公司主板融资,上市公司再融资,三板市场融资),信用债(包括城投债),以及地方债。


测算结果为北京值最高,得分为0.8,上海为0.7,深圳第三,金融绩效指数为0.68。西安、南京、成都、厦门表现良好,在0.5左右。其中西安表现突出,位居全国第四。


北京的金融绩效指数最高,仍与北京作为首都的定位有关。主要原因是,北京央企多,融资额总量几乎是上海的三倍。其中北京信用债规模是上海的5倍以上。相应证券交易量北京优势也明显。但是证券交易量与GDP之比来看,北京和上海都有绝对的优势。


从金融业增加值占三产增加值比重看,上海和深圳比重最大,反映出上海和深圳金融中心的地位凸显。京沪深,以及南京、成都、西安、天津、重庆、郑州金融业增加值占三产比重为20%以上或者左右,这表明,这些城市的金融业已经成为第三产业的重要动力。


如果从金融业增加值占GDP总量比重看,京沪深,以及南京、成都、西安、厦门表现良好,比重都在10%以上。


直接融资额占全部融资额比重较高的有北京、大连、乌鲁木齐、上海、厦门、福州、重庆、南京、杭州。这里面大连和乌鲁木齐的直接融资比重高,分别为六成、五成以上,指数位居全国第二、第三,与债券融资占全部融资比重高有关。两地证券市场融资额不多,另外实际大连和乌鲁木齐全部融资额也比较低,分母数低拉高了整个指数。温州的金融绩效指数比较低,与当地民间借贷发达,较少使用直接融资和间接融资有关。


软环境指数前三长沙、东莞、广州


软环境指数包括常住人口和就业增速,固定资产投资增速和利用外资增速,以及生态环境指标,和房价收入比。


其中人数指标,包括常住人口增速、就业人口增速。房价收入比使用每100平方米商品房平均面积价格,与人均可支配收入进行比较,属于逆向指标。


生态环境包括绿地覆盖率、PM2.5年均浓度和单位面积废水排放量3个指标,其中空气质量和单位面积废水排放量为逆向指标。


测算结果发现,长沙金融软环境指数最高,为0.75。东莞和广州、宁波、重庆、福州、青岛、合肥、武汉、乌鲁木齐等位居第二到第十。京沪则为十名之外,原因是京沪的生态方面指标比较靠后。比如北京的雾霾浓度仅低于郑州。单位面积工业废水排放来看,深圳、上海、厦门在全国靠后。从常住人口增长看,深圳和广州增长比较快,位居全国第一、第二,但是上海已经是负数。哈尔滨目前的户籍人口数量也在下降。


从房价收入比看,京沪深都因为房价首付比较高而减分,位居前十名以外。但是长沙、重庆、宁波、广州房价收入比低,因此加分不少。较低的房价不仅是制造业发展的优势,也是金融业融资低成本的优势。


机构和交易所指数前三北京上海郑州


机构和交易所指数,采用数量指标。反映了国家对于一个城市的金融发展业务定位,一般是城市级别越高,则监管部门越多。


本指数未涉及很多地方特色的交易所,未来该领域仍有大量的发展空间,比如昆明(本指数未纳入该城市)的花卉交易所就比较有特色。


本监管机构和交易所指数,包括央行、银监会、证监会、保监会和交易所5类。各个城市有央行总部或者银监会、保监会、证监会总部,或者全国性交易所,得分为10分,有省级的机构,得分为5分,副省级监管机构得分为3分,地市级的打分为3分。央行总行得分为10分,分行为5分,支行为3分。


测算发现,北京得分均为最高,上海为第二。深圳和大连并列第四。其余的城市中,苏州、东莞和温州因为只是地级城市,得分比较低。


意见与建议:


从城市金融竞争力来看,北京是大部分央企、世界五百强企业注册地,金融监管机构和决策部门集中于此,是全国性的金融中心。在全球经济实现多中心的过程中,中国具备软实力引领全球经济发展,特别是世界金融治理秩序和规则发生变革的时候,北京与上海谁来担当全球新金融中心的角色,需要好好进行研究。


目前全国城市金融竞争力分层明显,京沪深与其他城市有较大的差距,但是京沪深本身内部差距明显。这表明,京沪深作为金融中心需要定位,全国各个城市在各个区域的金融中心的定位,也需要明确。


北京作为首都所承担全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心四大功能,有关金融的哪些功能应该转移出去,哪些该保留,需要仔细研究。央行在上海设立总部就是一个很好的尝试。而北京是否应该作为全球金融中心,或者部分功能转移到上海,值得探讨。


从全国情况看,城市的金融竞争力,与国家给予的战略定位有关。一般直辖市、计划单列市,副省级城市的金融竞争力比较高。从各个分项指数看,各个城市未来要在金融竞争力上提升,首先还是要有更高的国家定位,才可以获得更多的发展机遇。


城市的金融竞争力,不仅决于经济总量,比如西安,GDP总量还不到1万亿,与武汉、成都、杭州、郑州等地存在差距,但是其金融业增加值占GDP和第三产业比例,以及金融业增加值总量等,跑在了很多城市的前面。


受高房价以及雾霾等天气的影响,北京、上海和深圳等地的软环境指数有所下降。近几年京沪常住人口和外来人口势头减缓,甚至出现下降,这些地区未来对人才的吸引力在减弱。很多省会城市,在人口实现快速增长时,需要遏制房价过快上升,使得实体经济获得更低成本的发展机会,金融业才能有更好的上升空间。


(编辑:耿雁冰)


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